Selon un article de Semafor du 18 juin, Vail Resorts, le plus grand exploitant de stations de ski au monde, pourrait subir des pressions de la part de l’investisseur activiste Oasis Capital Management pour apporter des changements au sein de l’entreprise et envisager de vendre certaines de ses montagnes. Vail Resorts a embauché une société de défense contre les OPA pour l’aider à gérer ce combat imminent. Le PDG de Cloudflare, Matthew Prince, qui a tenté d’acheter Park City Mountain (PCMR) à Vail, a affirmé à plusieurs reprises que des investisseurs activistes pourraient cibler Vail Resorts. La société de défense contre les OPA aidera Vail Resorts à répondre à une campagne militante et contribuerait également, semble-t-il, aux pénuries de main-d’œuvre et aux conditions météorologiques. Cela survient alors que les actions de Vail Resorts (MTN) sont en baisse de 7,6 % par rapport à il y a un an.
Matthew Prince poursuit ses efforts de 14 mois pour que Vail Resorts vende PCMR. Prince a déclaré sur X (Twitter), en réponse au rapport Semafor : « Il est inévitable que la direction de Vail, qui s’est révélée être une répartitrice de capitaux si incompétente, change. » Quelqu’un a répondu : « Dois-je annuler mon pass ? Ou est-ce que ça va être mieux l’année prochaine ? » Prince a répondu : « Je ne pense pas que quelque chose sous le contrôle de Vail sera meilleur l’année prochaine. Mais plus optimiste sur le long terme après un changement de direction. »
L’un des principaux actionnaires de Vail Resorts est Baron Capital, qui détient environ 14,2 % de Vail Resorts. Dirigée par l’investisseur Ron Baron, la société a construit sa position pour la première fois lors du ralentissement de 2009 et est restée un détenteur à long terme depuis, augmentant même sa participation d’environ 4,9 % (environ 234 000 actions) au premier trimestre 2026. Cette accumulation continue témoigne d’une forte conviction dans le modèle de propriété de Vail, en particulier la conviction que le contrôle d’un portefeuille de 42 stations de ski de destination est un avantage structurel plutôt qu’une utilisation inefficace du capital. Baron est une force stabilisatrice au sein de la base actionnariale de Vail, ce qui constitue un obstacle important à toute campagne menée par des militants en faveur d’un changement stratégique. Baron s’est également montré ouvertement sceptique quant à la thèse « Asset-light » défendue par Matthew Prince, arguant que la propriété physique des stations de ski crée un fossé concurrentiel durable qui serait difficile à reproduire dans un modèle de franchise ou de partenariat. La tension a également pris une dimension plus personnelle, Prince faisant publiquement référence à un message vocal de Ron Baron lui disant « d’aller au diable » en ce qui concerne sa campagne d’acquisition de Park City, soulignant à quel point le fossé est devenu direct et contradictoire entre les personnalités clés des côtés opposés du débat.
Début juin, Matthew Prince a déclaré dans une interview au Colorado Sun qu’il avait reçu des appels d’investisseurs souhaitant discuter de la transition de Vail vers un modèle allégé en actifs en vendant diverses propriétés. Dans le cadre d’une approche légère, Vail Resorts continuerait de vendre l’Epic Pass aux consommateurs en s’associant avec des complexes hôteliers individuels. Prince a également déclaré dans l’interview qu’« il est prêt à investir 500 millions de dollars dans le domaine skiable de Park City, en mettant l’accent sur l’enneigement artificiel, l’amélioration des remontées mécaniques et le partage des bénéfices avec les employés ». Dans une interview accordée le 27 octobre à SnowBrains, Prince a déclaré que l’appropriation locale de PCMR est inévitable. En mai dernier, Vail Resorts a subi quelques changements de direction lorsque Rob Katz est revenu au poste de PDG après la démission de Kirsten Lynch. Katz a continué à affirmer que Vail Resorts n’avait pas l’intention de vendre aucune de ses propriétés.
Des rapports récents affirment que Vail Resorts a embauché une société de défense contre les OPA dans le but de se préparer à une campagne activiste, et maintenant, il semble que Oasis Capital Management vise la société cotée en bourse. En tant que propriétaire de 42 stations de ski à travers le monde, Vail Resorts devra répondre à une campagne de pression croissante de la part de Prince, qui envisage d’acheter PCMR. Alors que les actions MTN restent en baisse de 7,6 % au cours de l’année écoulée, elles ont rebondi de près de 16 % au cours du mois dernier, dans le sillage des investisseurs activistes, ce qui indique qu’une réflexion sérieuse de la part des investisseurs pourrait déjà être en cours.
